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3．应对策略：行稳致远，步步为营短期反弹继续，中期还会反复筑底。从10月21日起我们将短期观点转为乐观，强调A股将迎来年内幅度最大的反弹，当前我们依旧维持这一判断，主要逻辑：一是跌幅深，上证综指今年以来累计最大跌幅为21.4%，年度跌幅仅次于历史上2008年的65.4%、1994年的22.3%与2011年的21.7%；二是估值低，全部A股目前 PE（TTM）与PB（LF）分别处于2005年以来从低到高的21%、2%分位，位于历史较低区间；三是政策强，政策积极信号不断释放，民企纾困政策密集出台，个税、社保征缴体制等已经逐步落地。2018年11月16日，证监会发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组（2018年修订）》，进一步简化上市公司并购重组预案披露的要求。未来值得期待的财税改革是增值税三改二、降低社保缴纳比例等，跟踪习特会、纪念改革开放40周年事宜、中央经济工作会议等。在此借鉴历史探讨本轮反弹幅度：第一，逻辑角度出发，2010、12、13、16年均出现过政策微调催化的反弹行情，这四次反弹平均涨幅25%，持续时间均值61个交易日，接近3个月。第二，年度角度，回顾2000年以来行情，除了06、07、09、14、15、17年单边上涨的年份，其他年份A股均为弱市行情。统计弱市年份的反弹区间上证综指涨幅，发现即使全年行情不佳，但每年都有涨幅超过15%的反弹行情，反弹均值23%，持续时间均值62个交易日，也接近3个月。今年以来A股并无像样反弹，1月、7月、9月上证综指反弹幅度分别为6.5%、5.3%、6.4%，2449点以来上证综指至今（2018/11/16）涨幅也只有7.3%，这次有望出现力度可观的反弹。短期反弹后，市场未来还会回撤反复筑底，真正市场底的大拐点仍需等待。未来市场回撤风险可能来自于：一是高频经济数据走弱。目前宏观经济和微观盈利都处下行期，下行多少还未可知，这需密切跟踪高频数据。二是转杠杆出现阵痛。目前货币政策的核心调整为稳杠杆，需关注地方政府隐性债务如何解决，若出现违约情形，转杠杆对经济带来的阵痛难免。三是中美关系恶化。今年3月以来中美贸易摩擦不断升级，11月底习特会将探讨中美关系，2019年1月美国对中国上调关税，中美关系如何演变还需跟踪。

至此，这个有着100多年历史曾经有四五千人在上面定居过的沙洲终于彻底地消失在云水苍茫的长江口责任编辑：余鹏飞原标题：中国的房地产和人口都到了转向的关键时刻来源：宁南山前段时间的负面的新闻有点多，如果细心一点，会发现最近的负面消息主要是跟房子和人口有关的。一个是房租猛涨，一个是生育基金的新闻。

我在这里向大家发布2018年年中的否极泰基金经营报告。本报告是在资本市场上发生重大波动，尤其是我们战略性看好的金融银行板块大幅下跌的背景下所写的。因此本报告在编写的过程中，我们坚持尽早发给大家，也尽可能多的把大家所关心的问题充分表达。先说结论，基于研究判断，我认为不久未来所投资的银行股面临戴维斯双击的几乎具备巨大投资机会。主要依据就是对于银行业具有重要影响的资产减持损失会下降，假设只下降目前的一半，银行的利润就会相应的大幅提升，同时利差会回升推动银行自然增长，与此同时随着银行资产质量和利润的提高，会伴随估值的提升。这是我们的主要逻辑推理，基于此我们未来几年的主要投资方向就是银行。

民营火箭市场方面，蓝天翼认为卫星的应用与之息息相关。“当民营企业拥有成熟的运载火箭产品之后，卫星的大量需求很有可能带动火箭市场规模爆炸式增长。”星际荣耀总裁助理姚博文透露，就目前星际荣耀已经获得的订单来看，“2019年市场形势比较乐观”。“在市场的激烈角逐之下，民营火箭企业机制灵活、决策快，这是其特有的优势。”曹梦说道。蓝天翼也认为在一个公平的市场环境下竞争，民营企业相比“国家队”可能会更受欢迎。不仅如此，民营企业也完全有可能在具备能力和资质的情况下承接国家任务。

由于激波风洞专家姜宗林担任了JF22激波风洞项目负责人，因此我们有理由相信这种新型激波风洞仍将沿用氢氧爆轰激波的技术路线。根据启动会议上国家自然科学基金委员会副主任谢心澄的表述，我们在研制30马赫级的JF22高超音速激波风洞上目前还面临着许许多多技术挑战和困难。但是，鉴于JF22风洞得到了国家级的大力资金支持，项目组有国内一流的科研人才队伍，只需加以时日，我们一定会克服困难，最终解决技术问题。

另外，公司上半年的银行贷款增加，支付的财务费用较上年同期增加2106.95万元。持续加强营销网络的建设和完善工作，大力开发基层医疗服务市场，销售费用较上年同期增长900万元。同时，也受原材料、人工成本的上升影响，同期销售毛利率较上年同期下降2%，影响报告期净利润减少2295万元。