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三大白马+五大石化巨头迎来长周期反转，未来2年业绩优异。三大白马龙头（万华化学、华鲁恒升、扬农化工）、五大石化巨头（荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、卫星石化）在2019年均具有较大的产品增量，并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高，竞争结构优化。根据2月初数据，纯MDI价格环比持平，聚合MDI报价环比上涨，聚合MDI库存环比持平；涤纶长丝库存环比下降；纺织业复苏和限制废旧塑料进口将带动聚酯和PTA需求量大增，这都是长周期的反转，并且PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升。盈利水平在未来2年都处于景气期。
2019至2021赛季的俱乐部投资人注资限额，中超分别为6.5亿元、5.6亿元和3亿元，中甲为1.1亿元、1.0亿元和0.9亿元。在亏损限额方面，中超分别为3.2亿元、2.9亿元和2.7亿元，中甲为0.7亿元、0.6亿元和0.5亿元。俱乐部全年奖金总限额方面，亚冠的赢球和平球奖金分别为600万元/场和200万元/场，中超的赢球和平球奖金为300万元/场和100万元/场，中甲的赢球和平球奖金为100万元/场和30万元/场。
报 告 正 文策略2019Q1市场业绩随名义GDP继续下行，布局关注3条线一季度名义和实际GDP增速或将继续缓慢下行，市场整体业绩也将随之继续下行。市场整体业绩变动通常与GDP增速变动趋势一致且同步，而观测GDP变动趋势有两条方法线索。（1）财新PMI指数跌破荣枯线，处于下行通道中。PMI作为经济的先行指标，财新PMI在2018.02月达到高点，随后步入下行通道，12月开始跌落荣枯线，近段时间表现出加速下行的趋势，2019.01月财新PMI继续下行至48.3。目前时点看，PMI仍正处于下行通道中，短期内还看不到扭转力量的出现。
在“战后昭和”的40多年间，日本凭借着“终身雇用制”“年功序列”，以及“企业内工会”三种企业管理“神器”，在战败的废墟上重新崛起，跃身为世界第二大经济体。这其中，涌现出来的“企业战士”“商业战士”，展现出“热血男儿”的精气神。从1989年开始，伴随着裕仁天皇病故，明仁天皇继位，日本的年号从“昭和”转入“平成”，时代特征也发生了变化。截至2019年4月30日，明仁天皇的“生前退位”，“平成”也将落下帷幕。就在这个时候，笔者阅读了东京大学教授吉见俊哉等9位学者共同撰写的《平成史讲义》一书。
锂化合物价格下滑的主要原因是需求减弱，供给过剩。从需求端来看，新能源汽车补贴大幅退坡，终端车企消减动力电池订单，进而导致锂化合物电池市场的低迷；加之随着政策补贴金额与电池能量密度直接挂钩，高能量密度的三元动力电池更受市场追捧，挤占了锂化合物市场。与此同时，三元电池向高镍方向发展，对锂的需求也造成一定影响。
（1）海外科技互联网板块① 巨头重新加码云计算，IaaS层Capex投资加大；② 由于新兴市场的不确定性、汇率等因素，2019Q1指引普遍低于市场预期；③ 在线视频行业仍维持较高景气度，预计2019Q1奈飞订阅用户数仍将保持快速增长。受益于优质原创内容、春节假期及促销活动，预计爱奇艺2019Q1付费用户数将继续提升，营收也将稳健增长；
