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从国内经济来看，5月份PMI指数略高于预期，反映出经济仍然是平稳运行的。但去杠杆过程仍然持续中，因此经济并非存在趋势性的改善。5-6月开始，国务院开始进一步降低消费品关税，中国的开放程度逐步扩大。中国的跨境物流和金融服务将边际受益。在经济平稳回落的过程中，消费板块一方面与经济周期相关度较低，杠杆率较低，现金流充裕，因此仍然值得投资者配置。经济回落过程中，创新仍然是驱动经济发展的长期因素，在盈利和估值匹配的条件下，仍然值得继续持有。

卡瓦略认为，中国—拉美和加勒比国家共同体论坛已经成为中国与整个拉美和加勒比地区重要的合作纽带。而中方提出的“一带一路”倡议已经成为加强双边关系的合作框架。卡瓦略说，由于拉美国家众多且国情各异，区域内很难有一个统一计划来与中国共同促进该区域的共同发展。但中拉论坛提供了让双方共同发展的平台。尽管从地理上看，拉美和加勒比地区距离“一带一路”非常遥远，但是该区域深受中国投资的影响。换句话说，尽管“丝绸之路”对拉美来说是个遥远的概念，但中国的投资却是触手可及。从这一点来说，我们可以将拉美视为“一带一路”不可分割的一部分。

5月16日，大商股份也发布公告称，为满足公司全资子公司烟台投资的“城市乐园”项目建设需要，公司拟向烟台投资增资11亿元，烟台投资的注册资本将由1亿元增加到12亿元。公司仍持有烟台投资100%股权。大商股份表示，烟台投资为公司的全资子公司，本次增资后，将有助于进一步推进公司“城市乐园”项目建设，提升公司整体实力。

法拉利的新车由西蒙-雷斯塔（Simone Resta）团队设计，空气动力学方面则由恩利科-卡迪尔（Enrico Cardile）负责。相比2016年，法拉利车队的竞争力有了大幅提升，今年他们共拿到了5个分站冠军，一度有机会夺取车手年度总冠军。

责任编辑：孙剑嵩【中信建投策略·策略周报】风险积聚，防御为上——策略周报5月第5周来源：建投策略研究引言2018年5月第5周，随着特朗普政府的反复，市场再度下跌。从行业来看，食品饮料、餐饮旅游、家电、纺织服装、商贸零售涨幅较大。市场总体风格与我们“成长>消费>金融地产>周期”的判断走势一致。

在销售方面，将向各自的优势地区和客户销售对方的产品。三星在全世界拥有销售基地，并将日美韩印度定位为5G的重点地区。三星在日本向KDDI供货，但在5G领域，力争向NEC具有优势的NTTDoCoMo供货。过去在进军海外方面遭遇失败的NEC将携手三星，再次挑战海外市场。